Hyperscaler nehmen fast 67 Milliarden Dollar über Anleihen auf und zahlen höhere Renditen

Microsoft, Oracle, Alphabet und Meta haben seit letztem Donnerstag durch Anleiheemissionen fast 67 Milliarden Dollar aufgenommen und dabei Aufträge von Anlegern im Umfang von rund 290 Milliarden Dollar erhalten, wie Berechnungen von Bloomberg zufolge. Die starke Nachfrage kam zustande, während die Sorgen darüber wuchsen, ob sich die hohen Investitionen der Unternehmen in künstliche Intelligenz auszahlen werden. Zugleich herrschte Volatilität an den US-Aktienmärkten, und viele Technologieaktien verzeichneten nach gemischten Quartalsergebnissen Kursverluste.

Um Käufer anzulocken, mussten die Unternehmen beträchtliche Renditen bieten. Microsoft lag mit Anleihen im Volumen von 25 Milliarden Dollar in zehn Tranchen vorn. Die Laufzeiten reichten von zwei bis 30 Jahren. Die 30-jährige Anleihe bot eine Rendite von knapp 6,36 Prozent und damit rund einen Prozentpunkt mehr als vergleichbare US-Staatsanleihen. Trotz seines AAA-Ratings bot Microsoft auch gegenüber seinen bestehenden Anleihen einen beachtlichen Aufschlag.

Oracle nahm in fünf Tranchen 10 Milliarden Dollar auf. Die 20-jährige Anleihe warf eine Rendite von 8,67 Prozent ab, also 3,35 Prozentpunkte mehr als US-Staatsanleihen. S&P bewertet Oracle mit BBB, während Fitch dem Unternehmen ein BBB- zuweist – eine Stufe über der Kategorie für Ramschanleihen der Ratingagentur.

Alphabet emittierte sieben auf Euro lautende Tranchen im Wert von 6 Milliarden Euro mit Laufzeiten von zwei bis 19 Jahren. Die 19-jährige Anleihe bot eine Rendite von knapp 5,3 Prozent und damit einen Aufschlag von 1,7 Prozentpunkten gegenüber einer vergleichbaren deutschen Staatsanleihe. Moody’s bewertet Alphabet mit Aa2. Zuletzt hatte das Unternehmen im Mai Euro-Anleihen ausgegeben und damals niedrigere Renditen angeboten.

Meta verkaufte in fünf Tranchen auf Dollar lautende Anleihen im Volumen von 15 Milliarden Dollar mit Laufzeiten von sieben bis 20 Jahren. Die 20-jährige Anleihe bot eine Rendite von 7,36 Prozent und damit 2,2 Prozentpunkte mehr als US-Staatsanleihen. Moody’s bewertet Meta mit Aa3 und damit eine Stufe niedriger als Alphabet. Am Mittwoch stieg Meta außerdem erstmals in den Euro-Anleihemarkt ein und nahm von institutionellen Anlegern in sechs Tranchen mit Laufzeiten von vier bis 30 Jahren 9 Milliarden Euro auf. Für die Anleihe mit der längsten Laufzeit wurde eine Rendite von etwa 6,5 Prozent angesetzt.

Grant Nachmann, Chef-Anlagestratege bei Shorecliff Asset Management, sagte, dass Hyperscaler weiterhin Zugang zu den Anleihemärkten hätten, allerdings zu einem Preis. Seit Anfang 2025 haben Microsoft, Oracle, Alphabet, Meta, Amazon, Nvidia und SpaceX über verschiedene Währungen hinweg Anleihen im Umfang von rund 450 Milliarden Dollar ausgegeben. Die im Bericht zitierten Analysten erwarten, dass diese Summe weiter steigen wird, da der Bedarf an Finanzierung für KI-Infrastruktur zunimmt.

Quellen: Handelsblatt.