Microsoft, Oracle, Alphabet et Meta ont levé près de 67 milliards de dollars grâce à des émissions obligataires depuis jeudi dernier, attirant environ 290 milliards de dollars d’ordres d’investisseurs, selon les calculs de Bloomberg. Cette forte demande s’est manifestée alors que les inquiétudes grandissaient quant à la rentabilité des importants investissements des entreprises dans l’intelligence artificielle, dans un contexte de volatilité des actions américaines et de baisse de nombreux titres technologiques après des résultats trimestriels contrastés.
Les entreprises ont dû offrir des rendements substantiels pour attirer les acheteurs. Microsoft est arrivé en tête avec 25 milliards de dollars d’Obligations répartis en dix tranches, dont les échéances vont de deux à 30 ans. Son obligation à 30 ans offrait un rendement de près de 6,36 %, soit environ un point de pourcentage de plus que les bons du Trésor américain comparables. Malgré sa note AAA, Microsoft a également offert une prime notable par rapport à ses obligations existantes.
Oracle a levé 10 milliards de dollars en cinq tranches. Son obligation à 20 ans affichait un rendement de 8,67 %, soit 3,35 points de pourcentage de plus que les bons du Trésor américain. S&P attribue à Oracle la note BBB, tandis que Fitch lui donne la note BBB-, un cran au-dessus de la catégorie des obligations spéculatives de l’agence.
Alphabet a émis 6 milliards d’euros en sept tranches libellées en euros, avec des échéances allant de deux à 19 ans. Son obligation à 19 ans offrait un rendement de près de 5,3 %, soit une prime de 1,7 point de pourcentage par rapport à une obligation comparable de l’État allemand. Moody’s attribue à Alphabet la note Aa2. La dernière émission d’obligations en euros de l’entreprise remontait à mai, lorsque les rendements proposés étaient plus faibles.
Meta a vendu pour 15 milliards de dollars d’obligations libellées en dollars, réparties en cinq tranches dont les échéances vont de sept à 20 ans. L’obligation à 20 ans affichait un rendement de 7,36 %, soit 2,2 points de pourcentage de plus que les bons du Trésor américain. Moody’s attribue à Meta la note Aa3, un échelon en dessous de celle d’Alphabet. Meta a également fait ses débuts sur le marché des obligations en euros mercredi, levant 9 milliards d’euros auprès d’investisseurs institutionnels en six tranches dont les échéances vont de quatre à 30 ans. L’obligation à l’échéance la plus longue était proposée à un rendement d’environ 6,5 %.
Grant Nachmann, stratège en chef des investissements chez Shorecliff Asset Management, a déclaré que les hyperscalers avaient toujours accès aux marchés obligataires, mais à un certain coût. Depuis le début de 2025, Microsoft, Oracle, Alphabet, Meta, Amazon, Nvidia et SpaceX ont émis environ 450 milliards de dollars d’obligations dans différentes devises. Les analystes cités dans l’article s’attendent à ce que ce total augmente à mesure que progresse la demande de financement des infrastructures d’IA.
Sources: Handelsblatt.