Los descendientes del fundador de Rolex, Hans Wilsdorf, han agrupado sus operaciones de inversión a través de Perpetual, una oficina familiar con sede en Múnich creada en 2015. Gestiona activos por valor de varios miles de millones de euros para unos 90 familiares, así como para casi 100 inversores externos. El patrimonio propio de la familia no se conoce públicamente.

Los activos financieros de la familia se mantienen separados de Rolex mediante varias fundaciones familiares. El modelo de Perpetual está diseñado para preservar su valor a lo largo de las generaciones y, al mismo tiempo, dar flexibilidad a cada familiar para responder a distintas necesidades financieras. Ofrece cinco fondos: dos invierten en acciones y bonos globales, y tres se centran en capital privado, crédito privado e infraestructuras. Los fondos son los mismos para todos los familiares, pero cada persona puede elegir su propia asignación.

Los dos fondos tradicionales tienen perfiles de riesgo distintos, con asignaciones a renta variable de aproximadamente el 35% y el 65%. Los familiares que necesiten acceder más fácilmente a su dinero pueden inclinarse por las opciones más líquidas, mientras que quienes tengan horizontes de inversión más largos pueden asignar una mayor proporción a los mercados privados. Desde 2023, los fondos de mercados privados de Perpetual también están disponibles para inversores externos. El director gerente Kübel afirma que una inversión de al menos 1 millón de euros tiene sentido para los nuevos inversores.

El enfoque de Perpetual se inspira en el modelo de dotación utilizado por universidades estadounidenses como Yale y Harvard, cuyos fondos de inversión buscan cubrir los gastos corrientes y mantener el poder adquisitivo para las generaciones futuras. Aproximadamente el 65% de los activos gestionados por Perpetual se invierte en sus tres fondos de mercados privados. El director de inversiones, Christian Wiehenkamp, señala que los inversores pueden recibir una prima por iliquidez a cambio de renunciar al acceso a su dinero con poca antelación.

Los fondos también incluyen activos menos convencionales. Las inversiones de crédito de Perpetual incluyen el arrendamiento de aeronaves y los derechos musicales, cuyos ingresos recurrentes provienen de regalías por reproducciones en plataformas de streaming y emisiones radiofónicas. Sus inversiones en infraestructuras incluyen instalaciones de almacenamiento en frío, autobuses utilizados en servicios sustitutivos del ferrocarril y una cartera de helicópteros de rescate y extinción de incendios en el sur de Francia y España, realizada a través de un gestor externo.

Perpetual recurre a gestores externos para acceder a conocimientos especializados y a inversiones específicas. También busca diversificar teniendo en cuenta los riesgos subyacentes de sus participaciones, en lugar de basarse únicamente en categorías generales de activos. Por ejemplo, invertir en acciones y prestar dinero a empresas similares podría exponer dos fondos a los mismos riesgos empresariales.

Durante los tres años descritos en el informe, la cartera líquida con un 65% en acciones y un 35% en bonos obtuvo los mejores resultados, con una rentabilidad anual de casi el 15%. Wiehenkamp afirmó que esa cifra superaba ampliamente su expectativa a largo plazo del 7% anual. El fondo de crédito tuvo una rentabilidad anual de casi el 10% durante el mismo periodo, ligeramente por encima de su objetivo y apenas superior a la del capital privado. Advirtió que alcanzar esos resultados exige que los inversores puedan soportar las caídas, incluida la posibilidad de un descenso anual del 20% en el fondo mixto centrado en acciones.

Fuentes: Handelsblatt.