Die Nachkommen des Rolex-Gründers Hans Wilsdorf haben ihre Anlageaktivitäten über Perpetual gebündelt, ein 2015 gegründetes Family Office mit Sitz in München. Es verwaltet Vermögenswerte im niedrigen einstelligen Milliardenbereich für rund 90 Familienmitglieder sowie fast 100 externe Investoren. Das eigene Vermögen der Familie ist nicht öffentlich bekannt.

Die finanziellen Vermögenswerte der Familie werden über mehrere Familienstiftungen getrennt von Rolex gehalten. Das Modell von Perpetual soll ihren Wert über Generationen hinweg bewahren und einzelnen Angehörigen zugleich Flexibilität bieten, um unterschiedlichen finanziellen Bedürfnissen gerecht zu werden. Das Unternehmen bietet fünf Fonds an: zwei, die in globale Aktien und Anleihen investieren, und drei mit Schwerpunkt auf Private Equity, Private Credit und Infrastruktur. Die Fonds sind für alle Familienmitglieder gleich, doch jede Person kann ihre eigene Aufteilung wählen.

Die beiden traditionellen Fonds haben unterschiedliche Risikoprofile und Aktienanteile von etwa 35 % beziehungsweise 65 %. Angehörige, die leichter auf ihr Geld zugreifen müssen, können die liquideren Optionen bevorzugen, während diejenigen mit einem längeren Anlagehorizont mehr in private Märkte investieren können. Seit 2023 stehen Perpetuals Fonds für private Märkte auch externen Investoren offen. Geschäftsführer Kübel sagt, dass sich für neue Investoren eine Anlage von mindestens 1 Million Euro lohnt.

Perpetuals Ansatz orientiert sich am Endowment-Modell, das von US-amerikanischen Universitäten wie Yale und Harvard genutzt wird. Deren Anlagefonds sollen laufende Ausgaben decken und zugleich die Kaufkraft für künftige Generationen erhalten. Rund 65 % der von Perpetual verwalteten Vermögenswerte sind auf die drei Fonds für private Märkte verteilt. Der Anlagechef Christian Wiehenkamp sagt, dass Anleger im Gegenzug für den Verzicht auf kurzfristigen Zugriff auf ihr Geld eine Illiquiditätsprämie erhalten können.

Die Fonds enthalten auch weniger konventionelle Vermögenswerte. Zu Perpetuals Kreditinvestitionen gehören Flugzeugleasing und Musikrechte, wobei Tantiemen aus Streaming und Radiowiedergaben wiederkehrende Erträge liefern. Die Infrastrukturinvestitionen umfassen Kühllager, Busse für Schienenersatzverkehr sowie ein Portfolio von Rettungs- und Löschhubschraubern in Südfrankreich und Spanien, die über einen externen Manager erworben wurden.

Perpetual setzt auf externe Manager, um Fachwissen und Zugang zu spezialisierten Anlagen zu erhalten. Das Unternehmen bemüht sich außerdem um Diversifizierung, indem es die zugrunde liegenden Risiken seiner Anlagen berücksichtigt, statt sich ausschließlich auf allgemeine Anlageklassenbezeichnungen zu stützen. So könnten etwa Investitionen in Aktien und Kredite an ähnliche Unternehmen zwei Fonds denselben Geschäftsrisiken aussetzen.

Im Berichtszeitraum von drei Jahren erzielte das liquide Portfolio mit einem Aktienanteil von 65 % und einem Anleihenanteil von 35 % die beste Wertentwicklung und brachte eine jährliche Rendite von knapp 15 %. Wiehenkamp sagte, dies liege deutlich über seiner langfristigen Erwartung von 7 % pro Jahr. Der Kreditfonds erzielte im selben Zeitraum eine jährliche Rendite von knapp 10 % und lag damit leicht über seinem Ziel sowie geringfügig vor Private Equity. Er warnte, dass solche Ergebnisse voraussetzen, dass Anleger Abschwünge aushalten können, einschließlich eines möglichen jährlichen Rückgangs von 20 % beim aktienorientierten Mischfonds.

Quellen: Handelsblatt.