Os mercados de previsão permitem que os usuários apostem sobre a ocorrência de eventos, incluindo resultados eleitorais. Plataformas como Kalshi e Polymarket promovem seus dados como uma alternativa de baixo para cima aos especialistas políticos e às pesquisas de opinião. No entanto, as evidências citadas no comentário sugerem que os mercados são menos impulsionados pela sabedoria coletiva do que por um pequeno grupo de traders altamente qualificados.
Um working paper de pesquisadores da London Business School e da Yale University descobriu que os resultados de quase todos os apostadores não eram melhores do que o acaso. A precisão vinha de cerca de 3% das contas cujos traders eram consistentemente bem-sucedidos. A multidão mais ampla gerava a maior parte do volume de negociações, mas contribuía com relativamente pouca informação.
Uma análise de 1,6 milhão de contas da Polymarket realizada pelo The Wall Street Journal chegou igualmente à conclusão de que traders ocasionais estavam perdendo dinheiro, enquanto profissionais sofisticados, incluindo empresas com amplos recursos de dados, ficavam com os ganhos. Segundo a análise, três quartos dos lucros foram para 0,1% das contas, enquanto aproximadamente 2.000 contas ganharam quase meio bilhão de dólares entre pelo menos 2,3 milhões de contas.
Os traders bem-sucedidos se beneficiam de velocidade, dados e sistemas técnicos. Os pesquisadores citados no comentário disseram que eles respondem rapidamente às notícias, compilam informações de pesquisas e usam fluxos de dados caros. Algoritmos os ajudam a prever movimentos de preços e administrar riscos, permitindo que grandes operadores executem dezenas de milhares de negociações por dia.
A influência dos mercados se estende para além dos participantes. Um estudo financiado pelo Brennan Center concluiu que as probabilidades dos mercados de previsão afetam substancialmente as expectativas dos eleitores. Como essas expectativas podem influenciar o comportamento dos eleitores, preços que parecem medir o sentimento público também podem ajudar a moldar os resultados políticos que afirmam prever.
O comentário observa que os preços de mercado refletem a atividade de negociação, a liquidez e o capital disponível, e não uma pesquisa representativa. Um trader bem financiado pode movimentar um contrato com pouca negociação sem qualquer mudança correspondente nas opiniões dos eleitores. Isso cria o risco de que o público e a mídia confundam posicionamento financeiro com informação política confiável.
A possibilidade de manipulação é outra preocupação. Exemplos históricos de apostas políticas e casos modernos envolvendo contratos eleitorais ilustram como as apostas podem ser usadas para criar impulso ou explorar informações privilegiadas. Autoridades eleitas e candidatos são proibidos de participar desses mercados, mas o comentário afirma que assessores, ainda assim, enfrentaram acusações de apostar em seus próprios candidatos. A Polymarket investigou dezenas de possíveis casos de fraude relacionados às eleições de meio de mandato.
Os mercados de previsão política também estão se expandindo comercialmente. Empresas de mídia, financeiras e de tecnologia estão firmando acordos para usar seus dados, enquanto as estimativas de volume de negociação para as eleições de meio de mandato de 2026 variam consideravelmente. Uma estimativa citada coloca o volume acima de US$ 220 milhões, em comparação com US$ 92,4 milhões durante o ciclo eleitoral de 2024; representantes da Kalshi e da Polymarket afirmaram que o volume combinado para as próximas eleições de meio de mandato será de US$ 1,4 bilhão.
As plataformas ganham dinheiro por meio de taxas de negociação e dos retornos sobre os fundos mantidos entre compras e pagamentos, em vez de assumirem diretamente o outro lado de cada aposta. A Kalshi foi recentemente avaliada em US$ 22 bilhões e a Polymarket em US$ 9 bilhões, embora o comentário questione se essas avaliações poderiam refletir uma bolha especulativa.
O autor distingue as apostas políticas das apostas em eventos esportivos ou incomuns. A objeção central não é simplesmente que alguns usuários podem perder dinheiro, mas que os mercados eleitorais podem transformar julgamentos políticos em competições financeiras e dar influência desproporcional a traders com recursos superiores. Na visão apresentada, essa combinação corre o risco de distorcer o debate democrático e as percepções dos eleitores.
Fontes: The Guardian Business.