Los mercados de predicción permiten a los usuarios apostar sobre si ocurrirán determinados acontecimientos, incluidos los resultados electorales. Plataformas como Kalshi y Polymarket promocionan sus datos como una alternativa ascendente a los expertos políticos y las encuestas de opinión. Sin embargo, las pruebas citadas en el comentario sugieren que los mercados están impulsados menos por la sabiduría colectiva que por un pequeño grupo de operadores altamente cualificados.

Un documento de trabajo elaborado por investigadores de la London Business School y la Universidad de Yale concluyó que los resultados de casi todos los apostadores no eran mejores que los del azar. La precisión procedía de aproximadamente el 3 % de las cuentas cuyos operadores tenían éxito de manera constante. La multitud más amplia generaba la mayor parte del volumen de operaciones, pero aportaba relativamente poca información.

Un análisis de 1,6 millones de cuentas de Polymarket realizado por The Wall Street Journal llegó igualmente a la conclusión de que los operadores ocasionales estaban perdiendo dinero, mientras que profesionales sofisticados, incluidas empresas con amplios recursos de datos, se quedaban con las ganancias. Según el análisis, tres cuartas partes de los beneficios fueron a parar al 0,1 % de las cuentas, mientras que aproximadamente 2.000 cuentas ganaron cerca de 500 millones de dólares entre al menos 2,3 millones de cuentas.

Los operadores exitosos se benefician de la velocidad, los datos y los sistemas técnicos. Los investigadores citados en el comentario dijeron que responden rápidamente a las noticias, recopilan información de las encuestas y utilizan fuentes de datos costosas. Los algoritmos les ayudan a pronosticar los movimientos de los precios y a gestionar el riesgo, lo que permite a los grandes operadores ejecutar decenas de miles de operaciones cada día.

La influencia de los mercados se extiende más allá de sus participantes. Un estudio financiado por el Brennan Center concluyó que las probabilidades de los mercados de predicción afectan sustancialmente a las expectativas de los votantes. Como esas expectativas pueden influir en el comportamiento electoral, los precios que parecen medir el sentimiento público también pueden contribuir a configurar los resultados políticos que supuestamente pronostican.

El comentario señala que los precios de mercado reflejan la actividad de negociación, la liquidez y el capital disponible, más que una encuesta representativa. Un operador con una sólida financiación puede mover un contrato con poca negociación sin que se produzca ningún cambio correspondiente en las opiniones de los votantes. Esto crea el riesgo de que el público y los medios confundan el posicionamiento financiero con información política fiable.

La posibilidad de manipulación es otra preocupación. Ejemplos históricos de apuestas políticas y casos modernos relacionados con contratos electorales ilustran cómo las apuestas pueden utilizarse para generar impulso o aprovechar información privilegiada. Los funcionarios electos y los candidatos tienen prohibido participar en esos mercados, pero el comentario afirma que, no obstante, algunos asesores se han enfrentado a acusaciones de apostar por sus propios candidatos. Polymarket ha investigado decenas de posibles casos de fraude relacionados con las elecciones de mitad de mandato.

Los mercados de predicción política también se están expandiendo comercialmente. Empresas de medios de comunicación, financieras y tecnológicas están llegando a acuerdos para utilizar sus datos, mientras que las estimaciones del volumen de operaciones para las elecciones de mitad de mandato de 2026 varían considerablemente. Una estimación citada sitúa el volumen por encima de los 220 millones de dólares, frente a los 92,4 millones de dólares registrados durante el ciclo electoral de 2024; representantes de Kalshi y Polymarket han afirmado que el volumen combinado para las próximas elecciones de mitad de mandato asciende a 1.400 millones de dólares.

Las plataformas ganan dinero mediante las comisiones de negociación y los rendimientos de los fondos retenidos entre las compras y los pagos, en lugar de asumir directamente el otro lado de cada apuesta. Recientemente, Kalshi fue valorada en 22.000 millones de dólares y Polymarket en 9.000 millones de dólares, aunque el comentario cuestiona si esas valoraciones podrían reflejar una burbuja especulativa.

El autor distingue las apuestas políticas de las apuestas sobre acontecimientos deportivos o inusuales. La objeción central no es simplemente que algunos usuarios puedan perder dinero, sino que los mercados electorales pueden convertir los juicios políticos en competiciones financieras y conceder una influencia desproporcionada a los operadores con recursos superiores. Desde la perspectiva presentada, esa combinación corre el riesgo de distorsionar el debate democrático y la percepción de los votantes.

Fuentes: The Guardian Business.