Le projet d’Associated British Foods de séparer Primark de ses activités alimentaires d’ici la fin de l’année prochaine scinderait le groupe en deux sociétés dotées d’une gouvernance indépendante. Les raisons de séparer la mode à bas prix d’un portefeuille comprenant des ingrédients alimentaires et du sucre sont claires, même si l’opération ne devrait pas révéler une grande quantité de valeur cachée.
Primark génère déjà environ les deux tiers des bénéfices d’ABF, mais ses résultats se sont affaiblis. Pour l’exercice, les ventes à périmètre comparable ont baissé de 4,7 % en Europe continentale, tandis qu’elles ont progressé de 0,5 % au Royaume-Uni et en Irlande. ABF a indiqué que des marchés comme l’Allemagne, l’Italie et l’Espagne restaient très difficiles.
L’entreprise a évoqué la modernisation des magasins et des gammes, le marketing numérique et le retrait en magasin des commandes passées en ligne comme autant de moyens d’améliorer ses activités sur le continent. Toutefois, ces explications ont peu évolué depuis janvier, lorsque l’écart entre les ventes au Royaume-Uni et sur le continent est apparu. Primark donne également la priorité à un service de livraison à domicile en Grande-Bretagne afin d’attirer davantage de clients.
Le détaillant reste une entreprise de grande envergure, avec un chiffre d’affaires annuel proche de 10 milliards de livres sterling, et continue d’ouvrir des magasins, notamment aux États-Unis. Mais son bénéfice d’exploitation n’a dépassé que de peu 1 milliard de livres sterling pour l’exercice, en baisse de 11 % par rapport à l’année précédente. ABF prévoit que la marge bénéficiaire de Primark restera autour de 10 % cette année.
La scission ne permettra pas de lever de nouveaux fonds : les actionnaires recevront des participations dans les deux sociétés séparées. Dans l’intervalle, ABF prévoit que ses bénéfices baisseront pour la deuxième année consécutive, sous la pression de ses activités d’ingrédients alimentaires, en particulier du sucre. Le groupe a également mis fin aux rachats d’actions, d’un montant de 1,9 milliard de livres sterling, réalisés au cours des quatre dernières années, alors qu’il se réoriente vers des investissements à long terme.
Sources: The Guardian Business.