Nelle recenti elezioni di metà mandato negli Stati Uniti, il Partito Democratico ha assicurato le maggioranze sia alla Camera dei Rappresentanti che al Senato. Questo significativo spostamento politico solleva interrogativi sulla capacità del presidente Donald Trump di governare e su se diventerà un "lame duck" (un leader in uscita), in particolare per quanto riguarda il suo impatto sulle economie degli Stati Uniti e della Germania. Gli esperti suggeriscono che, nonostante questa sconfitta elettorale, l'influenza di Trump sulla politica commerciale rimane sostanziale.

Gli economisti non si aspettano un miglioramento immediato nelle relazioni commerciali o una riduzione delle tariffe. Thomas Gitzel, capo economista della VP Bank, sostiene che, con maggioranze interne difficili, il Presidente potrebbe concentrarsi maggiormente sulla politica estera e fare affidamento pesantemente su ordini esecutivi piuttosto che sulla legislazione. Di conseguenza, le tariffe e i conflitti commerciali potrebbero tornare al centro dell'attenzione. L'Istituto di Ricerca Economica Tedesca (IW) rafforza questa visione, affermando che le aziende tedesche dovrebbero aspettarsi che l'attuale direzione della politica economica e doganale rimanga invariata almeno fino a gennaio 2029. Il direttore dell'IW, Michael Hüther, nota che poiché Trump impone tariffe tramite decreto piuttosto che per legge, queste misure continueranno a ostacolare l'economia tedesca, creando incertezza politica per il partner commerciale più importante della Germania.

Trump mantiene un potere significativo anche con un Congresso democratico, inclusa la capacità di porre il veto alla legislazione. Sovrascrivere tale veto richiederebbe una maggioranza dei due terzi in entrambe le camere, una soglia estremamente difficile da raggiungere. Inoltre, Achim Wambach, presidente dello ZEW, avverte contro l'aspettativa di un ritorno fondamentale al libero scambio sotto una maggioranza democratica. Egli sottolinea che il protezionismo non è unico all'amministrazione Trump, notando un ampio consenso bipartisan a Washington riguardo alla politica commerciale verso la Cina e alle misure per proteggere l'industria nazionale.

La sconfitta elettorale limita anche la capacità dell'amministrazione Trump di stimolare l'economia statunitense attraverso programmi di stimolo. Holger Schmieding, capo economista della Berenberg Bank, prevede che il rallentamento della crescita degli investimenti nell'intelligenza artificiale e le politiche migratorie restrittive causeranno un indebolimento significativo della crescita economica degli Stati Uniti, portandola a circa l'1,5% entro il 2028. Questo rallentamento implica che gli Stati Uniti contribuiranno meno alla crescita economica globale, una tendenza che inevitabilmente colpirà le economie dipendenti dalle esportazioni come quella tedesca. Clemens Fuest dell'Istituto Ifo aggiunge che, sebbene siano improbabili ulteriori deregolamentazioni o tagli fiscali, non è probabile nemmeno uno spostamento verso tasse più elevate o spese sociali, il che significa che l'Europa non può aspettarsi un sollievo nel commercio con l'America.

L'aumento del costo della vita ha svolto un ruolo decisivo nella sconfitta repubblicana, guidato in gran parte dagli alti prezzi dei carburanti risultanti dal conflitto con l'Iran avviato da Trump. Schmieding anticipa una crescente pressione sul Presidente all'interno del suo stesso partito per risolvere la questione iraniana e abbassare i prezzi della benzina. Un esito probabile è un accordo USA-Iran a seguito di potenziali round finali di bombardamenti, che riaprirebbe lo Stretto di Hormuz. Questo sviluppo potrebbe causare un calo dei prezzi del petrolio, attualmente sopra i 100 dollari al barile per il greggio Brent a causa della guerra in Medio Oriente. Schmieding prevede che i prezzi del greggio Brent scendano a 75 dollari entro la fine del 2027 e si stabilizzino a una media di 65 dollari nel 2028, avvantaggiando i consumatori su entrambe le sponde dell'Atlantico.

I mercati finanziari hanno inizialmente reagito con lievi perdite, in particolare nelle azioni tecnologiche. La banca LBBW si aspetta un dollaro più debole e rendimenti inferiori sui titoli di stato statunitensi a causa della ridotta manovrabilità repubblicana riguardo al bilancio. Marcel Fratzscher del DIW suggerisce che sarà più difficile per Trump ristrutturare istituzioni come la Federal Reserve. Tuttavia, Gitzel consiglia agli investitori di non sovrainterpretare la reazione iniziale del mercato, notando che storicamente i mercati azionari hanno guadagnato in media il 10% nei 100 giorni successivi alle elezioni di metà mandato, indipendentemente da quale partito controlli il Congresso.

La vittoria democratica segnala anche potenziali cambiamenti per la regolamentazione, le criptovalute e i data center per l'IA. Il settore tecnologico potrebbe affrontare normative più severe man mano che cresce la resistenza ai massicci data center per l'intelligenza artificiale a causa delle preoccupazioni dei residenti riguardo all'aumento dei prezzi dell'energia e dell'acqua. Anche alcuni politici repubblicani hanno imposto moratorie sulle nuove costruzioni, e si prevede che governatori democratici come Gina Hinojosa in Texas perseguiranno una linea più dura. In risposta a queste sfide, Elon Musk ha suggerito di costruire capacità di calcolo in orbita tramite SpaceX, sebbene la fattibilità rimanga incerta.

Anche l'industria delle criptovalute si trova ad affrontare un panorama cambiato, poiché le commissioni del Congresso degli Stati Uniti dove I Democratici ora detengono il potere sono tradizionalmente più scettiche verso la valuta digitale rispetto ai repubblicani. Gli osservatori del settore si aspettano che le iniziative parlamentari per regole favorevoli all'industria, come il "CLARITY Act", incontrino ostacoli maggiori. Nonostante queste preoccupazioni, gli asset criptografici non sono crollati; Bitcoin è sceso brevemente sotto i 76.000 dollari prima di riprendersi verso i 78.000 dollari, mentre altre valute digitali come Ether, Solana e BNB hanno registrato guadagni moderati.

Fonti: Handelsblatt.