Lors des récentes élections intermédiaires américaines, le Parti démocrate a sécurisé des majorités tant à la Chambre des représentants qu'au Sénat. Ce changement politique significatif soulève des questions sur la capacité du président Donald Trump à gouverner et sur le fait de savoir s'il deviendra un « canard boiteux », en particulier concernant son impact sur les économies des États-Unis et de l'Allemagne. Les experts suggèrent que, malgré cette défaite électorale, l'influence de Trump sur la politique commerciale reste substantielle.

Les économistes ne prévoient pas d'amélioration immédiate des relations commerciales ni de réduction des droits de douane. Thomas Gitzel, économiste en chef chez VP Bank, soutient qu'avec des majorités domestiques difficiles, le président pourrait se concentrer davantage sur la politique étrangère et s'appuyer lourdement sur des ordonnances exécutives plutôt que sur une législation. Par conséquent, les droits de douane et les conflits commerciaux pourraient revenir au premier plan. L'Institut de recherche économique allemand (IW) renforce ce point de vue en affirmant que les entreprises allemandes devraient s'attendre à ce que l'orientation actuelle de la politique économique et douanière reste inchangée au moins jusqu'en janvier 2029. Le directeur de l'IW, Michael Hüther, note que comme Trump impose des droits de douane par décret plutôt que par loi, ces mesures continueront d'entraver l'économie allemande, créant une incertitude politique pour le partenaire commercial le plus important de l'Allemagne.

Trump conserve un pouvoir significatif même avec un Congrès démocrate, y compris la capacité de vetoer les législations. L'annulation d'un tel veto nécessiterait une majorité des deux tiers dans les deux chambres, un seuil extrêmement difficile à atteindre. De plus, Achim Wambach, président du ZEW, met en garde contre l'attente d'un retour fondamental au libre-échange sous une majorité démocrate. Il souligne que le protectionnisme n'est pas unique à l'administration Trump, notant un large consensus bipartisan à Washington concernant la politique commerciale envers la Chine et les mesures visant à protéger l'industrie nationale.

La défaite électorale limite également la capacité de l'administration Trump à stimuler l'économie américaine par le biais de programmes de relance. Holger Schmieding, économiste en chef chez Berenberg Bank, prédit que le ralentissement de la croissance des investissements dans l'intelligence artificielle et les politiques d'immigration restrictives affaibliront considérablement la croissance économique américaine à environ 1,5 % d'ici 2028. Ce ralentissement implique que les États-Unis contribueront moins à la croissance économique mondiale, une tendance qui affectera inévitablement les économies dépendantes des exportations comme celle de l'Allemagne. Clemens Fuest de l'Institut Ifo ajoute que si une nouvelle dérégulation ou des réductions d'impôts sont peu probables, un virage vers des impôts plus élevés ou des dépenses sociales ne l'est pas non plus, ce qui signifie que l'Europe ne peut s'attendre à un soulagement dans le commerce avec l'Amérique.

La hausse du coût de la vie a joué un rôle décisif dans la défaite républicaine, entraînée en grande partie par les prix élevés des carburants résultant du conflit iranien initié par Trump. Schmieding anticipe une pression croissante sur le président au sein de son propre parti pour résoudre la question iranienne et faire baisser les prix de l'essence. Un résultat probable est un accord américano-iranien suivant d'éventuels derniers rounds de bombardements, ce qui réouvrirait le détroit d'Hormuz. Ce développement pourrait provoquer une baisse des prix du pétrole, actuellement au-dessus de 100 dollars le baril pour le brut Brent en raison de la guerre au Moyen-Orient. Schmieding prévoit que les prix du brut Brent chuteront à 75 dollars d'ici la fin de 2027 et s'établiront en moyenne à 65 dollars en 2028, bénéficiant aux consommateurs des deux côtés de l'Atlantique.

Les marchés financiers ont initialement réagi par de légères pertes, en particulier dans les actions technologiques. La banque LBBW s'attend à un dollar plus faible et à des rendements plus bas sur les obligations du gouvernement américain en raison de la réduction de la marge de manœuvre des Républicains concernant le budget. Marcel Fratzscher du DIW suggère qu'il sera plus difficile pour Trump de restructurer des institutions comme la Réserve fédérale. Cependant, Gitzel conseille aux investisseurs de ne pas surinterpréter la réaction initiale du marché, notant que historiquement, les marchés boursiers ont gagné en moyenne 10 % dans les 100 jours suivant les élections intermédiaires, quelle que soit la partie qui détient le Congrès.

La victoire démocrate signale également des changements potentiels pour la réglementation, la cryptomonnaie et les centres de données d'IA. Le secteur technologique pourrait faire face à une réglementation plus stricte alors que la résistance aux énormes centres de données d'IA grandit en raison des préoccupations concernant la hausse des prix de l'énergie et de l'eau parmi les résidents. Même certains politiciens républicains ont imposé des moratoires sur les nouvelles constructions, et des gouverneurs démocrates comme Gina Hinojosa au Texas devraient suivre une voie plus dure. En réponse à ces défis, Elon Musk a suggéré de construire une capacité de calcul en orbite via SpaceX, bien que la faisabilité reste incertaine.

L'industrie crypto fait également face à un paysage changé, car les comités du Congrès américain où Les Démocrates détiennent désormais le pouvoir ont traditionnellement été plus sceptiques envers la monnaie numérique que les Républicains. Les observateurs de l'industrie s'attendent à ce que les initiatives parlementaires pour des règles favorables à l'industrie, telles que la « CLARITY Act », rencontrent des obstacles plus importants. Malgré ces préoccupations, les actifs crypto n'ont pas effondré ; le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 76 000 dollars avant de se redresser vers 78 000 dollars, tandis que d'autres monnaies numériques comme Ether, Solana et BNB ont enregistré des gains modérés.

Sources: Handelsblatt.